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解密澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF

来源:  发布:  2010-11-3  分享到:

  澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF,全称澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网澳门新葡亰平台app型开放式澳门新葡亰平台app,是一种通过投资澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网现货,跟踪澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网现货价格波动的澳门新葡亰平台app产品。作为一种在澳门新葡亰平台app所澳门新葡亰平台app的开放式澳门新葡亰平台app,澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF持有澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网现货,并不持有或者澳门新葡亰平台app高风险的澳门新葡亰平台app衍生品,如期货和期权等。
  
  与直接投资澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网现货的方式相比,投资者投资澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF具有诸多优势。首先,投资澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF所需的参与金额较低,且无需投资者直接持有金条,流动性好,因此可大大降低投资者投资澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网的门槛;其次,投资澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF还具有成本低廉的优势,不会产生投资澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网现货所涉及的各种费用,例如保管费用及澳门新葡亰平台app费用等。因此,澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF在全球范围内受到了众多澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网投资者的青睐。
  
  澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的发展现状、投资策略以及运作模式进行系统性的介绍。
  
  一、澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的发展现状
  
  世界上第一只澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF——Gold Bullion Securities于2003年3月在澳大利亚澳门新葡亰平台app所上市。自第一只澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF产品出现以来,世界各地澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF产品迅速增加,全球澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF持有澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网的规模也屡创新高。特别是次贷危机爆发以来,澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网的避险功能更增大了全球澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的需求。
  
  根据彭博统计的数据显示,截至2010年9月17日,全球澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF共有29只,资产管理规模共计739.90亿澳门新葡亰手机版
  
  二、澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的投资策略
  
  澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的投资策略一般分为“全部投资于实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网“和“大部分投资实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网和少量投资流动性资产“两类,澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的发起人一般依据自身条件选择不同的投资策略。具体分述如下。
  
  (一)全部投资于实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网
  
  欧洲和美国的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF一般将全部资产配置为实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网,澳门新葡亰平台app本身既不能借款支付日常开支,也不能投资流动性资产。因此,澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF本身的投资策略为被动式的管理方式,不会关注澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网价的短期获利机会,从而严格限定了澳门新葡亰平台app的经营活动。
  
  (二)大部分投资实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网和少量投资流动性资产
  
  印度的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF通常采取“大部分投资实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网+少量投资流动性资产“的投资策略,因此需要选择流动性资产和决定澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网投资比例。在“少量流动性资产“的投资范围上,各个澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF规定不同,但一般选择货币澳门新葡8455最新网站票据或者债券。
  
  对于将所有资金投向实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF来说,尽管该种ETF的收益必定等同于实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网收益,但由于资产组合全部为澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网,一般需要卖出澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网来满足日常的流动性需求。因此,部分澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF也允许现金申购赎回。
  
  三、澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的运作模式
  
  对于澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的投资者来说,购买的每份澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF份额均有实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网保证,而实物澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网一般存放在大型商业澳门新葡亰平台app等澳门新葡亰平台app机构。
  
  (一)澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的管理模式
  
  目前主流的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF都采用信托的模式组建,澳门新葡亰平台app的组织结构包括三方:发起人、受托人和保管人,三方的责权遵照信托契约执行。一般而言,由发起人设立信托,并按照信托方式向投资者发售受益凭证,该受益凭证即代表该信托的财产权利(扣除相关澳门新葡亰平台app税费后)。受托人则负责日常的澳门新葡亰平台app运作管理,保管人保管澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网金锭或金条,合法授权的参与机构进行相关澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网实物的申购与赎回。
  
  此外,为方便澳门新葡亰平台app运作,澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF通常会指定澳门新葡8455最新网站代理商为其服务。其主要职责包括:为澳门新葡亰平台app持续制定澳门新葡8455最新网站开发计划、进行澳门新葡亰平台app战略研究等。例如,道富澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网信托的澳门新葡8455最新网站代理由美国道富环球澳门新葡8455最新网站公司担任。
  
  (二)澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的申购和赎回
  
  通常澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF在一级澳门新葡8455最新网站的最小申购和赎回单位为10万份澳门新葡亰平台app份额,一般只有符合一定条件的机构才有能力对澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF进行申购和赎回,称之为授权参与机构或者注册参与券商。具有一级澳门新葡8455最新网站参与资格的注册参与券商主要以符合交割标准的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网办理澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF申购和赎回业务。
  
  (三)澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的二级澳门新葡8455最新网站澳门新葡亰平台app机制和套利机制
  
  机构投资者和个人投资者可以通过经纪公司参与二级澳门新葡8455最新网站澳门新葡亰平台app。一方面,当澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的价格高于其资产净值时,机构投资者将会在一级澳门新葡8455最新网站申购澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF份额,然后在二级澳门新葡8455最新网站以高于资产净值的价格卖出以赚取价差;另一方面,当澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF的价格低于其资产净值时,机构投资者则会在二级澳门新葡8455最新网站以低于资产净值的价格大量买进澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF,然后在一级澳门新葡8455最新网站赎回澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网资产获利。澳门新葡8455最新网站套利行为最终会促使澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF一级澳门新葡8455最新网站和二级澳门新葡8455最新网站价格趋于一致。
  
  (四)澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网交割标准
  
  为确保投资者的利益不受损失,澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF申购和赎回的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网必须遵守一定的交割标准,目前全球主要的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF交割的金条质量必须严格符合由伦敦金银澳门新葡8455最新网站协会(LBMA)所颁发的《金银条合格交割条例》(The Good Delivery Rules for Gold and Silver Bars)。金条以金衡制盎司(Troy ounce)为基本单位,伦敦金银澳门新葡8455最新网站协会(LBMA)可交割金条标准要求每根金条质量在350至430金衡制盎司之间,一般为400盎司,品质要求最低成色为99.5%,金条上印有LBMA认可的熔炼商标志。严格的澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网交割标准保障了澳门新葡亰网址游戏平台品牌官网ETF申购和赎回机制的有效性。
  

 

 

 
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